利率水平是影响汇率最主要的因素

发表于 2011-07-18 19:28:47

  对于外汇投资者来说,能否利用手中已有的资料对汇率进行准确的预测,便是在汇市中能否赚钱的关键。可是,影响汇率的因素错综复杂,初学者往往摸不清头绪,在这里,我们来对影响汇率的因素作出详细的了解。

    中央银行干预对外汇市场的影响
    目前国际社会中实行的浮动汇率制并不是一种彻底的浮动汇率制,而是一种有管理的浮动汇率制。中央银行不仅通过间接的方法如货币政策进行干预,还经常在外汇市场异常波动时直接干预外汇市场。
    中央银行干预外汇市场的目标:中央银行干预外汇市场的原因大致有3个
    a、汇率的异常波动常常与国际资本流动有着必然联系,他会导致工业生产和宏观经济发展出现不必要的波动,稳定汇率有助于稳定国民经济和物价。
    b、中央银行直接干预外汇市场是为了国内外贸政策的需要。一个国家的货币在国际外汇市场价格较低,必然有利于这个国家的出口。中央银行干预外汇市场的目的表现为两个方面:1、为保护出口,会在本国货币持续坚挺时直接干预外汇市场。表现为抛外币买本币。2、日本中行的情况就是另一种,由于多年的对美贸易顺差造成美国国内的对日贸易保护主义十分严重,为缓解这种情况,日本政府需要日元升值。表现到外汇市场上,中行多次抛售本币买外汇。
    c、中行干预外汇市场是出于抑制国内通货膨胀的考虑。宏观经济模型证明,在浮动汇率制的情况下,如果一个国家的货币汇价长期性的低于均衡价格(即该货币贬值),在一定时期内会刺激出口,但最终会造成本国物价上涨、工资上涨,形成通货膨胀的压力。

    中央银行实行干预,其对外汇市场造成的影响可以作出以下两个结论:
    a、如果外汇市场异常波动是因为信息效益差、突发事件、人为投机等因素引起的,这些因素对外汇市场的扭曲是短暂的,那么,中央银行的干预会十分有效,或者说,中央银行的直接干预至少可能使这种短期的扭曲提前结束。
    b、如果一国货币的汇率的长期偏高或偏低是由于该国的宏观经济水平、利率和政府货币政策决定的,那么,中央银行的干预从长期看来是无效的。

    市场心理预期
    人的心理状态对外汇市场起着至关重要的作用。法国学者阿夫塔力提出了一种“汇兑心理学”,认为外汇的价值不遵从任何规则,而是决定于外汇供求双方对外币边际效用所作的主观评价。
    外汇市场的交易活动给人们提供了这样一种经验,即人们对市场的心理预期力量是决定短期汇率走势的最重要的因素。
    如,1989年,日本爆发股市丑闻,波及政局,人们对日本经济前景十分忧虑。汇市上,汇率出现了与经济预测完全相反的波动。在日本经济增长强劲、外贸盈余的情况下,却出现抛售日元、收购美元的景观,推动汇率下跌。
 

中央银行干预对外汇市场的影响】更新于2023-08-13 22:31:08

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